【周报】物流：美国重新填满战略石油储备或需数年，国内大宗商品上行趋势不变

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团队成员介绍

韩军：交通运输行业首席分析师，曾供职于上海国际航运研究中心，3年政府规划与市场咨询经验，曾负责或参与为交通运输部、上海市交通委、港航企业等提供决策咨询服务二十余项。6年交通运输行业证券研究经验，深入覆盖航运、港口、高铁、快递、物流板块，擅长把握周期性和政策性投资机会。2021年第十九届新财富最佳分析师交通运输行业第五名，2021年新浪财经金麒麟最佳分析师交运物流行业第四名，2021年第十五届卖方分析师水晶球交通运输行业入围。2022年第十六届卖方分析师水晶球交通运输行业第四名，2022年Wind第10届金牌分析师交通运输行业第五名。

梁骁：交通运输行业研究助理，南开大学硕士，先后供职于中集集团物流板块、顺丰控股、京东物流，曾参与撰写《国家多式联运标准修订建议报告》并为交通物流相关十四五规划建言献策；多年受聘京东物流专家委员会顾问并参与IPO项目。具有丰富的交运物流行业研究经验以及资源，擅于把握和挖掘公司长期价值，覆盖快递、物流与供应链板块。

李琛：交通运输行业研究助理，上海财经大学国际商务硕士，覆盖高铁、航空机场、高速公路、大宗商品供应链板块。

行业动态信息‍‍

从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（3月20日-3月24日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌3.02%，其中原材料供应链服务板块下跌3.11%。

物流供应链：银行业持续震荡，谨慎预期引起大宗商品市场波动

美国能源部长表示重新填满战略石油储备可能需耗时数年，国际油价小幅回升。当地时间3月23日，美国能源部长珍妮弗·格兰霍姆（Jennifer Granholm）在国会听证会上表示，很难利用2023年的低价来增加战略石油储备（SPR）库存，美国可能需要几年时间来重新填满SPR；同时，格兰霍姆政府希望以每桶72美元以下的价格回填SPR。截至3月24日，布伦特原油价格为74.99美元/桶，环比上周上涨2.77%；WTI原油价格为69.26美元/桶，环比上涨3.78%。

欧洲天然气价格降至俄乌冲突前的水平，现货LNG价格尚未完全反映2023-2024年全球LNG供需趋紧的基本面。随着欧洲天然气价格降至俄乌冲突前的水平，欧洲天然气企业正在消耗更多的天然气，给该地区未来冬天的天然气储备工作带来了潜在的压力。截至3月24日，IPE英国天然气价格为100.71便士/色姆，环比上周下跌3.1%；NYMEX天然气价格为2.18美元/百万英热，环比上周下跌7.23%。

2023年2月份中国大宗商品指数升至近五个月内的最高点，短期整体上行趋势不变。2月份中国大宗商品指数为102.8%，较上月上升2.4个百分点，为近五个月内的最高点，显示国内大宗商品市场运行情况较上月有所好转，市场供需状况明显改善。从高频数据来看，原材料行业中黑色产出继续增长，进出口货运仍在短期恢复中。

风险提示

（1）俄乌冲突演变超出预期‍‍‍‍‍

（2）疫情再次加剧造成全球经济的大面积崩溃

（3）物流价格受政策监管变化‍‍

（4）燃油成本大幅度上涨

重要提示：

证券研究报告名称：《美国重新填满战略石油储备或需数年，国内大宗商品上行趋势不变》 

对外发布时间：2023年3月28日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师：韩军   

执业证书编号：S1440519110001

本报告研究助理：李琛

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