顺丰宣布赴港二次上市

顺丰宣布赴港二次上市

8月1日晚，顺丰控股发布公告称，顺丰控股计划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，也就是我们一般说的赴港二次上市。

顺丰控股表示，将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场的情况，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

图源：顺丰公告

至于赴港上市的目的，顺丰的官方说法是“为进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力”，但大家都知道，上市的主要目的是在股市融资，而港股市场相对于A股市场，优势在于国际化程度更高，有很多国际投资者。

这里顺便普及下二次上市与双重上市的区别。双重上市是指两个资本市场均为第一上市地，须遵守的规则与在香港首次公开发行股份公司须满足的要求完全一致。而二次上市是指公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和证券经纪商实现股份跨市场流通，相比之下有较多豁免优待条款，上市成本较低。

所以，二次上市只是上市公司的“常规操作”，顺丰已于2017年2月24日在深交所上市，正式登陆A股，时隔六年二次上市并不令人意外。自2018年港交所上市制度改革以来，相继已有近20家中概股公司实现二次回港上市，包括阿里、京东、网易、百度、携程、中通等，几乎占了互联网行业的半壁江山。

况且，以顺丰的经营状况，寻求二次上市并非难事。上月初顺丰控股曾发布业绩预告，预计 2023年1-6月归属净利润盈利40.2亿元至42.2亿元，同比上年增60%至68%，长期行业第一的营收规模和良好的盈利能力使顺丰足够获得资本市场的垂青。

顺丰扩张的“稳冲保”

二次上市，意味着顺丰需要募集更多的资金以支持其扩张商业版图。从近期顺丰的动作来看，其扩张方向主要有三个。

第一，是向中高端扩张。2020年，顺丰成立加盟模式运营，主打经济型和下沉电商快递的品牌“丰网速运”。但由于快递行业价格战进一步加剧，丰网速运的经营情况并不理想。今年6月。顺丰将深圳市丰网信息技术有限公司以11.83亿元，转让给了极兔快递。

“卖掉”丰网后，顺丰的业务重心重新回到了中高端快递上。7月1日，鄂州花湖机场顺丰航空货运航线转场工作正式启动，预计在2023年三季度投入运营。这说明顺丰多网融通的控本措施将进一步增强，试图用更快时效和更低成本去获取市场。

顺丰很清楚，多年的经营已经建立了“品质”“高效”的用户心智，中高端快递才是其基本盘，如果单方面下沉才是舍本逐末。以较低的成本完成试错对顺丰来说是完全能接受的，走完“下沉”的弯路，前途反而更加光明。

第二，是向电商扩张。近日顺丰速运小程序上架了“好物直播间”版块，开始试水直播带货业务。 

进入直播间可以看到，顺丰在售商品主要为同一区域内生鲜水果和农产品。比如7月28日的直播专场，上架的商品有四川阳光玫瑰青提、大凉山新鲜核桃、浦江红心猕猴桃、汉源桃花李等等，地域属性明显。

值得一提的是，顺丰的主播团队和直播间均是自建的，没有借力第三方机构。消费者下单后在顺丰速运小程序中可以查询到订单配送流程，从下单到邮寄再到收货，所有链条都在顺丰小程序中完成，实现完美的闭环。

顺丰从地域性农产品切入，再打造生态闭环的模式，不免令人联想到东方甄选。实际上，2022年开始顺丰便与东方甄选展开合作，承担东方甄选自营产品常温仓发货。或许是东方甄选的成功给了顺丰启发。但考虑到顺丰缺乏东方甄选的流量与内容优势，能否把直播做起来还是个未知数。

第三个，是向海外扩张。你可能不知道，早在2010年顺丰就是开始了海外扩张，只是由于此前投入有限，国际业务的营收仅仅只占据了总营收的2.5%，没有引起外界重视。但随着2020年顺丰加速出海，2022年顺丰“供应链及国际”收入已占到总营收的32.8%。

同时，在年报中，顺丰给出了清晰的战略规划，未来将向全球端到端供应链服务发力。顺丰表示：“在国际业务规划方面也有先后次序：结合中国在东南亚国家的投资步伐加快，以及公司在空运网络方面的优势，优先做好东南亚新兴市场。除了加快跨境业务以外，公司未来几年也将持续合理的增加东南亚国家本地物流市场的投入。”

选在东南亚，的确是一部好棋。《2022东南亚数字经济报告》显示，在2017至2022这五年间，东南亚的电商GMV已从109亿美元跃升到了1310亿美元，年复合增长率高达64%，电商市场前景相当广阔，如同10年前的国内一般。与其在国内市场“内卷”，不如到外部寻找更大的增量。

顺丰的战略方针，与升学导师张雪峰常说“稳冲保”思路十分相似：用中高端快递业务保住基本盘，用国际业务寻求稳定的增长，最后有余力则通过电商业务搏一个上限。

快递巨头紧追不舍

纵观快递行业格局，顺丰龙头老大的地位短时间内无法被撼动，但其他快递巨头依然紧追不舍，竞争相当激烈。

比如中高端快递领域，菜鸟集团不久前宣布推出自营的品质快递业——菜鸟速递，主打半日达、当日达、次日达和送货上门等品质快递服务，喊出口号：“服务上对标行业最优，价格上兼具性价比。”这个行业最优，很可能就是指顺丰。

在海外市场，极兔快递是顺丰不可小觑的对手。要知道极兔快递本就兴起于东南亚，基本盘相当牢固。在东南亚市场，极兔的均价和成本分别为0.95美元和0.76美元，毛利率达20%，远高于国内。今年6月，极兔快递向港交所递交招股书，正式冲击IPO，日益壮大的极兔将和顺丰在海外正面对决。

此外，在大件物流领域，收购了德邦的京东物流也是强有力的竞争者，目前京东物流不仅配送渠道日益完善、物流产品及末端配送能力还愈发多元化，与顺丰平分秋色。

可以预见，未来顺丰的每一场战斗都必须全力以赴，不可掉以轻心。