一年净赚超22亿、投资海外仓导致净利润腰斩、苦苦等待重整……跨境电商巨头们发展冰火两重天

近日，多家跨境电商上市公司发布了2024年业绩预告，这些企业以及他们的发展模式在行业内极具代表性，其中包括：

巨星科技：工贸一体的代表，业绩再次刷新历史记录；

乐歌股份：为海外仓一掷千金，利润暂时受影响；

三态股份：涉猎业务广泛的老牌跨境企业，开拓的新业务还不赚钱；

有棵树：早期铺货模式的头部大卖，终于通过重整实现扭亏为盈；

跨境通、星徽股份：均是铺货模式的代表，连年亏损。

巨星科技：跨境电商行业最赚钱的公司

巨星科技预计2024年归母净利润22.84亿元至25.37亿元，同比增长35%～50%；扣非净利润预计22.92亿元至25.46亿元，同比增长35%～50%。

2024年，北美工具消费复苏，逐渐回到正常增速水平，巨星科技的主要客户结束去库进程，公司订单逐步和终端销售情况匹配；同时巨星科技依靠自身竞争力研发了大量新的产品品类，获得了新的客户订单，随着公司东南亚产能不断释放，产能瓶颈也得以突破，预计全年营业收入同比增幅超过35%，公司盈利也同比得到大幅增长。

曾经，国内大部分外贸出口以代加工贴牌为主，只有制造，没有品牌。而巨星科技用十年时间，完成了跨境新赛道的拓局，成为外贸企业利用跨境电商成功转型升级的典范。作为工具赛道里的“隐形冠军”，巨星科技将手工具、电动工具及工业工具卖出海，年营收九成以上来自海外市场。

2021年至2023年，巨星科技的归母净利润为12.7亿元、14.2亿元、16.92亿元，利润节节攀升，而2024年竟然还能实现35%～50%的归母净利润增长，业绩再次刷新了历史记录。

巨星科技赚钱能力之强，与营收领跑行业的“吸金王”安克创新进行对比更加直观：2024年上半年，巨星科技营收67亿元，比安克创新的96.5亿元少了近30亿元，但巨星科技的归母净利润为11.94亿元，比安克创新高出3亿多。

净利润不断提高与巨星科技完善供应链体系有很大关系。巨星科技已初步建立和完善了全球化的供应链管理体系，与全球数千家供应商建立了良好的合作关系，确保公司不局限于自身产能情况，可以快速响应市场需求并完成各类大额订单的及时交付。

依托中美欧三地完善的仓储物流配送体系和以及全球23处生产制造基地，巨星科技可以做到全球采购、全球制造、全球分发。同时巨星科技自身完善的分布式制造加工体系，可以极大的降低综合制造采购成本。

巨星科技计划继续新增东南亚制造产能，目前正在加快推动产能落地。巨星科技正加速成为一家集欧美本土服务、亚洲产业链制造和中国管理研发的全球资源配置型公司。

乐歌股份：豪赌海外仓，2024年归母净利润腰斩

乐歌股份预计2024年归母净利润3亿元至3.4亿元，同比下降46.35%～52.66%；扣非净利润预计1.8亿元～2.1亿元，同比下降16.65%～28.56%。

乐歌股份的主营业务包括智能家居和海外仓两大板块，近几年，乐歌股份明显加大了对于海外仓的投入。海外仓是重资产行业，自建海外仓投资回报周期一般为10年，这些都给乐歌股份带来了不小的经济压力。

乐歌股份前期已在美国核心港口周边购买约5000亩（约3.33平方千米）土地，可建造约150万平米的海外仓。2024年12月，乐歌股份还发布公告将建造“美国加州Apple Valley海外仓项目”，建筑工程费用预计为7亿元，该仓面积约11.15万平米。

2024年乐歌股份小仓换大仓处于收尾阶段，相比2023年，出售海外仓的非经常性收益大幅下降；海外仓运营面积同比大幅增加，受新会计租赁准则租金前置影响，以及新仓货架安装过程较长，库容需要逐步释放和爬坡。

乐歌股份2024年末海外仓库容率约为70%，2025年主要通过货架搭建等，释放库容，提升库容利用率，视情况可能小幅扩仓。

另一方面，2024年乐歌股份探索新模式、新业务，新产品研发投入大幅增加，研发、营销、IT人员增加较多。同时，海运费整体处于高位，影响了跨境电商业务的利润。

截至2024年9月末，乐歌股份在全球建设有19个自营海外仓，面积62.11万平米，主要客户为国内客户。未来，如果美国取消“小额免税”政策，将直接影响一件代发和直邮小包的运输形式，更多卖家将选择本土发货的海外仓，海外仓会迎来更繁荣的发展。

三态股份：归母净利润连降四年，2024年下降幅度超大

三态股份预计2024年营业收入与2023年基本持平；2024年归母净利润1050万元至1550万元，同比下降87.47%～91.51%；扣非净利润亏损450万元至850万元，上年同期盈利1.26亿元。

作为成立于2008年的老牌跨境企业，三态股份涉猎的业务相当广泛，不仅从事出口跨境电商零售业务，是传统的铺货大卖（正转向“精铺模式），还拥有出口跨境电商物流业务，2024年上半年又新增了AI SaaS软件业务板块。不过三台股份2024年上半年业绩预告时就表示，受限于新业务尚处于投入期，整体业绩受到影响。

与2023年相比，2024年营收变化不大的情况下，归母净利润降了超八成，主要原因是三态股份2024年布局TikTok、Temu、SHEIN等新兴电商平台，并探索海外仓履约模式，同时增加研发投入，相应人工成本同比增加，而上述新平台和新履约模式经济效益尚未明显体现；同时，增加海外仓备货，基于谨慎性原则计提存货跌价准备，使得2024年度净利润同比下降；2024年受物流成本上涨、商品定价策略调整等因素影响，导致毛利率同比下降。

另外，三态股份将义乌仓库（3.2万平米）整体搬迁至惠州，仓库搬迁产生一次性费用；2024年公司实施股权激励计划，并确认相关费用，这些都导致净利润同比下降。

有棵树：两大跨境“独角兽”助其重整，归母净利润终于扭亏为盈

有棵树预计2024年实现营业收入3.46亿元至4.04亿元，2023年同期为4.64亿元；归母净利润1507万元至2082万元，2023年同期亏损4.85亿元；扣非净利润亏损1.38亿元至1.83亿元，2023年同期亏损4.51亿元。

有棵树是跨境电商早期铺货模式的头部大卖，2021年受到亚马逊封号潮冲击，2020年至2023年四年间亏损高达44亿元。经营方面已积重难返，有棵树迫切期待重整计划的执行。

2024年11月15日，有棵树发布公告，深圳市天行云供应链有限公司（简称“行云集团”）、福建纵腾网络有限公司（简称“纵腾集团”）被确定为有棵树的重整产业投资人，行云集团是牵头产业投资人。

在重整程序中，有棵树通过实施出资人权益调整、引入重整投资人等方式，有效化解了公司债务危机，极大改善了公司资产负债结构，这些是2024年归母净利润扭亏为盈的根本原因。

根据重整计划，未来有棵树将加速开拓东南亚市场、提振出口业务、实现优质产业在长沙落地等。

跨境通、星徽股份：深陷泥潭无法挣脱

作为昔日跨境电商一哥，跨境通近几年命运多舛。2015～2018年间，借着亚马逊的东风，跨境通规模暴涨，2018年营收高达215亿元。2019年开始，铺货模式的跨境通因为库存积压、商誉减值等原因陷入巨额亏损，仅2019年、2020年两年就巨亏了48亿元。虽然2021年、2022年曾扭亏为盈，但2023年净利润又亏损近千万，2024年亏损进一步扩大。

跨境通预计2024年实现营业收入54亿元至58亿元；归母净利润亏损3.8亿元至4.8亿元，2023年同期亏损968.82万元；扣非净利润亏损3.8亿元至4.8亿元，2023年同期亏损8527.75万元。亏损的主要原因是库存积压、商誉减值等。

让人唏嘘的是，作为元老级的跨境大卖，如今跨境通的跨境出口业务严重萎缩，2024年上半年该业务收入仅占公司营收的6.57%；进口业务成为公司主要的收入来源。

近日，有人在投资者互动平台提问“跨境通业绩巨亏，会不会退市”，对此跨境通表示，根据深圳证券交易所相关规则规定，公司目前未触及退市风险警示情形。

2023年5月，债权人申请对跨境通进行重整及预重整，目前跨境通是否能够进入预重整及重整程序存在重大不确定性。重整可以为企业提供自救的机会，如果跨境通能够进入重整，也许会像有棵树一样扭亏为盈，未来涅槃重生。

而星徽股份这边，自从溢价收购跨境电商公司泽宝技术、大力发展跨境电商业务以来，公司风波不断，先是遭遇亚马逊封店，后又面临天价补缴税款、管理层“反目”等困扰，2024年亏损进一步加重。

星徽股份预计2024年归母净利润亏损2.1亿元至2.7亿元，2023年同期亏损7609.25万元；扣非净利润亏损1.61亿元至2.21亿元，2023年同期亏损3341.45万元。

星徽股份的主营业务包括精密五金业务、跨境电商业务，亏损的主要原因是2024年计提商誉减值损失1.70亿元，计提预计负债约0.69亿元；电商业务销售下降，经营仍为亏损；公司五金业务发展较好，预计营业收入同比增长约21.85%，利润总额同比增加约21.25%。

目前跨境电商业务已经严重拖累了星徽股份的发展，产品生命周期短、运营打法简单粗暴的铺货模式已经越来越不适应当前跨境电商的发展。