10张图看懂|申通创始人陈德军 陈小英与阿里巴巴签署购股选择权协议，都欢喜...

摘要|从3月11日到7月31日，阿里巴巴从入股到购股选择权，经历了4个多月，在这期间，申通快递的股价创出了新高，市值也创出了新高，公司服务质量也令各方满意。阿里与申通的新股权协议，向市场释放出信号，阿里巴巴还会在快递行业加大投入，全面提升中国快递物流业的竞争力。

从3月11日到7月31日，阿里巴巴从入股到购股选择权，经历了4个多月，在这期间，申通快递的股价创出了新高，市值也创出了新高，公司服务质量也令各方满意。

2016年12月30日，申通快递在深交所上市。

阿里巴巴在3月初已经投资了申通快递，这次的购股权协议，是一个追加动作，向市场释放出信号，阿里巴巴还会在快递行业加大投入，全面提升中国快递物流业的竞争力。

现在物流的形态多样化发展，有些人怀疑快递还有没有竞争力。阿里用购股权的方式告诉大家，快递还是物流老大哥，与阿里新零售、菜鸟新物流的契合度高、协同效应强，未来还有更多红利空间

至于阿里巴巴会不会行使这项购股权。相信一切皆有可能。不过阿里在物流上的投资有个特点，一向都不介入实际运营。这也是很多快递公司喜欢接受阿里投资的原因，既没有负担，又有很强的业务带动和技术输入。

都欢喜

对申通来说，是乐观其成的，无论是对公司创始人兄妹，还是对申通加盟商，对投资者都是欢迎的，一句话，看明天股价表现吧。

3月11日和12日，申通快递连续涨停

7月12日的分析

各方同意，投资人有权自 2019 年 12 月 28 日起三年内（“行权期”）向德殷投资发出书面通 知要求购买：（1）德殷德润 51%的股权；以及（2）恭之润 100%的股权或恭之润届时持有的 16.1% 的上市公司股份（在符合适用中国法律的前提下，视情况而定）。德殷德润 51%股权及恭之润 100% 股权合称“标的股权”。

2019 年 7 月 31 日，德殷投资、实际控制人与投资人签署《购股权协议》，协议约定：德殷 投资拟授予投资人或其指定第三方购买德殷德润 51%的股权，以及恭之润 100%的股权或恭之润届 时持有上市公司 16.1%的股份（在符合适用中国法律的前提下，视情况而定）的权利；在投资人 或其指定第三方行使全部购股权的情况下，购股权的总行权价格为人民币 9,981,736,357 元。 

本次购股权安排将有利于优化上市公司股权结构， 帮助上市公司尽快完成主营业务的迭代升级，有利于提升上市公司的长期盈利能力，让上市公司 与全体股东共享企业发展带来的红利，推动上市公司可持续发展。

截至本公告披露日，德殷德润持有上市公司 29.9%的股份，恭之润持有上市公16.1%的股份， 德殷德润和恭之润合计持有上市公46%的股份。阿里巴巴持有德殷德润49%的股权，德殷投资持有德殷德51%的股权、持有恭之100%的股权，德殷投资直接及通过德殷德润、恭之润间接合计控制上市公司53.76%的股份。陈德军和陈小英合计持有德殷投资100%的股权，为上市公司的实 际控制人。

2019 年 6 月 28 日，申通快递收到德殷德润发来的中国证券登记结算有限公司《证券过户登记确 认书》，获悉德殷控股将其所持上市公司 457,709,848 股（占申通快递总股本 29.90%）股份过 户至德殷德润，本次过户完成后，德殷控股直接持有上市公司的股份比例降至 23.86%，德殷德润 持有上市公司的股份比例为 29.90%。

2019 年 6 月 7 日，申通快递收到德殷德润和恭之润发来的中国证券监督管理委员会《关于核准豁 免德殷德润、恭之润要约收购申通快递股份有限公司股份义务的批复》（证监许可[2019]1002 号）， 核准豁免德殷德润因协议转让而持有申通快递 457,709,848 股股份、恭之润因协议转让而持有申 通快递 246,459,149 股股份，两公司合计持有申通快递 704,168,997 股股份，约占该公司总股 本的 46%而应履行的要约收购义务。

2019 年 5 月 7 日，德殷控股与德殷德润、恭之润分别签署《股份转让协 议》，约定本次收购相关事宜。

2019 年 4 月 19 日，上市公司第四届董事会第二十六次会议审议并通过《关于 控股股东拟变更承诺的议案》。

2019 年 4 月 11 月，德殷控股设立全资子公司德殷德润。

2019 年 3 月 26 日，德殷控股及陈德军、陈小英与阿里巴巴签署《关 于上海德殷德润实业发展有限公司（拟定名）的股权转让协议》（“《股权转让协 议》”），约定德殷控股拟将其持有的德殷德润 49%股权转让给阿里巴巴，阿里巴 巴为此将支付人民币对价 4,664,978,770 元（“阿里巴巴投资德殷德润交易”）。《股权转让协议》系《框架协议》签署各方为落实《框架协议》的约定而签署 的具体协议。

2019 年 3 月 26 日，菜鸟与申通快递签署合作协议，建立长期互利合作关系。

2019 年 3 月 10 日，德殷控股及陈德军、陈小英与阿里巴巴签署《框 架协议》，其中约定德殷控股拟新设两家与德殷控股处于同一控制下的子公司 （“新公司 A”和“新公司 B”，合称“新公司”），德殷控股以其持有的上市公 司股份对新公司出资或转让给新公司，出资或转让完成后，新公司 A 将持有上市公 司 457,709,848 股股份（占总股本的 29.90%）；新公司 B 将持有上市公司 246,459,149 股股份（占总股本的 16.10%）。陈德军、陈小英、德殷控股 拟引入阿里巴巴作为新公司 A 的投资者：阿里巴巴通过受让实际控制人或德殷控股 持有的新公司 A 的股权或者向新公司 A 增资的方式，获得新公司 A49%的股权，阿 里巴巴为此支付的对价为人民币 4,664,978,770 元。