丐版蜜雪冰城分析

首先，我们先算下蜜雪的单店模型，看看约束其开店的条件是啥。

其次，根据约束条件，我们算下全国可开门店数量有多少。

最后，讨论下业绩天花板和市值。

1、单店模型

收入：低价、走量。蜜雪冰城单店年收入180万，客单7元，日销售700单。

成本：控成本。店小，15-20平米。预制化减少人工。

毛利：加小料提高毛利率，高毛利。

结果：1年左右回本。总部毛利率31%，加盟商50%，加盟商净利润18%。

2、约束条件

走量的店型最考验的是人流要多。毕竟需要700单/日，7折也要490单。这是个非常高的数字，对比瑞幸看下。

瑞幸单量 ：   北京和上海约 360-370 单/天 ；   广州 和深圳 340 多单/天 ；   杭州 260-270 单/天 ；   二线城市约 300 单/天。星巴克单量估计也差不多。

700单/日的店意味着一定依赖商圈的人流，靠社区是活不下去的。而全国的购物中心+老街的数量差不多是1.3w，加上大学（3k）、写字楼，2w估计到嗓子眼了，再开到3w估计就要吐了。

3、业绩与估值

21年门店2w家，净利润19亿。假设3w家是天花板，净利润对应28亿。

这时低增速增长，按绝味30x市盈率算，市值855亿。

更多的市值想象空间在幸运咖。幸运咖从价格上就不难看出，就是蜜雪冰城模型的咖啡版。奶茶是水果+茶的红利，咖啡的红利到底是啥？下次有机会我们再聊