美线需求除了日常消费品，还有其它希望吗？

美国普查局11月中公布了10月的零售和9月的库存数据，消息算是不好也不坏，没有什么惊喜，一起看一下。

10月零售环比增长1.3%，还算不错，9月环比没有增加，同比增长8.3%（没有考虑通胀因素）。美国的假日消费几年前就已经提前了，不再是“黑五”到圣诞的30天，销售周期拉长到整个第四季度，10月开始，11月最高，12月收尾，今年也不例外。

家具和家居消费没有亮点，同比微增0.4%，考虑到通胀，实际消费是负增长。电器和电子产品同比环比都出现下降，分别是-12.1%和-0.3%，说明这一块消费已经严重饱和。服装类消费环比没有变化，同比增长3.1%，也不算坏。根据本人的购物经历，服装价格涨幅并不明显，不像食品和汽油。休闲娱乐类消费（体育用品，乐器，书店等）环比微跌，同比微增2.5%。百货商场消费继续不景气，同比和环比都出现下降。消费最稳健的是汽油和食品，这部分是刚需，同比和环比都有增长，销售额增加主要是因为通胀造成价格上涨。

顺便插播一下今年“黑五”这一天网购的营业额，同比增长2.3%，其中电子产品，玩具和运动器材的销量比10月正常的一天增加200-300%，说明打折还是很管用的。

最新的零售库销比是9月的数据，达到1.25，比8月的1.24稍有上涨，消库压力依然巨大。虽然总体比例看上去不高，单看各个品类的话就是另外一番景象了。汽车和汽配同比环比都有上涨，在经历去年的高峰后，此类消费终于开始降温。家具电器类库销比9月是1.63，比8月下降了0.03，算是好消息，但还是远高于去年同期的1.37。食品饮料类的比例一直很稳定，同比环比没有什么变化。服装类跟家具电器类一样，9月环比下降，但还是高于去年同期，说明去库存取得了一定成绩。百货类也显现同样的趋势，环比出现下跌。

美国日消品的“消库存”虽然有了一点进展，库存的调整和重设仍然任重道远。除了消费者产品，另一块的消费比较少吸引大家的注意：工业品的消费，而这一类的消费还颇具活力。

美国普查局（USCB）11月公布了9月份的批发贸易(wholesale trade)的数据，有意思的是，USCB的数据是扣除了通胀因素，因此更加真实反映市场变化情况。这里说的批发贸易，根据密歇根州立大学副教授Jason Miller引用的定义是这样的：merchants who sell goods on their own account and include such businesses as wholesale merchants or jobbers, industrial distributors, exporters, and importers。美国批发贸易的规模很大，几乎占据了美国国内拖车运输的一半业务量。据2017年美国普查局的统计，总共有260,879家公司从事批发贸易，实物和服务类消费金额达到5.7万亿美元。

Jason Miller 根据普查局的数据，着重分析了两类市场：机器/设备，化学品及相关产品，因为这两类消费跟工业发展息息相关。

机器/设备包括建筑设备，农用设备及运输业设备等，目前每个月的销售额在520亿美元左右。好消息来了：扣除通胀因素后，此类消费2022年一直在增长，最新的数据比2019年还高出12%，同样重要和鼓舞人心的是，库销比相比2019年还下降了12%，这与零售业的情况完全不同，说明这一类的消费一直很旺盛。

这种趋势在另一个重要的工业品消费也被清晰地体现出来：化学品及相关产品。这类商品包括塑料原料，树脂，以及各类化工品（碱，氯等），月销售额在140亿美元。下图的数据显示，扣除通胀因素后，化工品今年的消费同比增长11%，比2019年增加20%之多。库销比跟2019年相比较，下降了11%。这很好地解释了美国第三季度强劲的非耐用品工业原料出口。

美国有些媒体喜欢放大负面消息。Jason Miller 通过不同数据的分析，每次都能带来不同角度的观点和信息。就美国国内运输而言，除了日常消费品，工业类产品是大头，也直接影响运输行业的景气和价格。高息和高通胀压力下，如果美国经济真的步入衰退，工业活动会直接反应出来。而最好的指标是美国国内段的运输货量，机器/设备和化工类消费构成了运输需求的主要部分，就目前而言，这一类的消费没有衰退迹象。紧密观察这两类的工业品消费也许更能准确判断美国经济走向，而不是仅仅关注日常消费品，虽然后者对美国进口量的影响更大更直接。对于美线船司和货代来说，客户多元化显得尤为重要：电商类+传统类，日消类+工业类，这样才能在经济动荡下行的时候保持营收的稳定。